Рынок акций: осеннее настроение

Итоги 9 месяцев на отечественном рынке акций плачевны — индекс ММВБ снизился почти на 7%. После пиковых значений 2011 года четко просматривается нисходящая динамика индекса. И пока причин для смены вектора не наблюдается. Тем не менее на рынке всегда есть возможность для заработка: 13 из 50 акций, входящих в расчетную базу индекса ММВБ, обыграли инфляцию, подорожав в рублях на величину от 7,6% до 126,7%.

Война в Украине и западные санкции серьезно ослабили приток средств западных инвестфондов на отечест­венный рынок акций. Под влиянием этих событий в апреле индекс ММВБ опускался до минимальных в этом году значений, приблизившись вплотную к 1300 пунктам. Затем в надежде на мирное урегулирование конфликта он подскочил почти до 1480 пунктов и, не дождавшись четких позитивных сигналов, снова впал в уныние.

Новых санкций от Запада рынок вроде бы не ждет, однако месяц назад появился внутренний негатив — уголовное дело против главы АФК «Система» Владимира Евтушенкова. Акции «Системы» и связанных с ней компаний «МТС» и «Башнефть» — все они входят в расчетную базу индекса ММВБ — тут же значительно потеряли в цене, потащив индекс вниз. На минувшей неделе рынок обретался на уровнях вблизи 1395 пунктов. На этом уровне, по мнению эксперта «БКС» Ивана Копейкина, проходит нисходящая трендовая линия, пробой которой может стать сигналом к ускорению повышательной динамики.

— Данный сценарий имеет большую вероятность реализации, но существенное падение нефтяных котировок сдерживает возможный рост. Сейчас достаточно благоприятный момент для вложений в изрядно перепроданный российский фондовый рынок, — полагает эксперт.

Если в прошлом году на редакционную почту «Города N» приходило заметное количество пресс-релизов с рекомендациями относительно покупки тех или иных акций, то в этом году такие сообщения стали редкос­тью. Фон для стимулирования коллективных инвестиций действительно не очень хорош. С начала года из 50 акций расчетной базы индекса ММВБ подорожало, по наблюдениям N, около 20 бумаг, но только 13 из них обыграли инфляцию (7,1% в Ростовской области по итогам 9 мес. — Ростовстат). Громче всех в этом году выстрелил «РУСАЛ», который подорожал более чем в два раза. «ПИК», «ФосАгро», «Норильский никель», «Черкизово», «Татнефть», «Северсталь», «РусГидро», «Акрон» показали рост от 20% и выше (см. таблицу «Акции на ММВБ» на с. 8).

В то же время 20 акций из базы подешевели на величину от 10% до 70%. Эксперты полагают, что падение многих акций неоправданно.

Когда рынки растут — доминирует жадность, когда падают — страх. Однако для тех, кто готов к риску, именно такие моменты тишины и сулят высокий доход. Например, еще в июне «Северсталь» выглядела существенно перепроданной, показывая минус 7% к началу года. После новости о том, что компания договорилась о продаже североамериканских активов по хорошей цене, ее акции выросли более чем на 30%. Для того чтобы реагировать на такие новости, нужно, конечно, быть в рынке самому. Сегодня такая возможность у частных инвесторов есть.

По поводу того, что нужно покупать сейчас, есть разные точки зрения.

— На мой взгляд, привлекательным выглядит потребительский сектор, а также отдельные бумаги эмитентов из других отраслей. Хорошо смотрятся бумаги «Магнита», «Дикси» на фоне сильных операционных результатов, а также благодаря расширению бизнеса, — считает управляющий ростовским филиалом банка «ГЛОБЭКС» Лариса Сулацкая.

По мнению главного аналитика инвестиционного департамента ВТБ24 Станислава Клещева, интересно выглядят акции «Аэрофлота» и «Башнефти».

— Обе бумаги хорошо просели в цене, — говорит он. — При этом «Аэрофлот» не потерял своей инвес­тиционной привлекательности, а перспектива приватизации дает основания рассчитывать на предпродажный разгон котировок. Кроме того, ухудшение финансового положения конкурентов дает лидеру рынка дополнительные возможности по увеличению своей доли в секторе внут­ренних авиаперевозок. «Башнефть» сейчас уронили чрезмерно. Это самая дешевая компания в отрасли. Все негативные моменты вероятного возврата компании в госсобственность, на наш взгляд, уже перезаложены в цену.

При подборе неоправданно низко упавших акций эксперты рекомендуют учитывать и отраслевой фактор. Статистика показывает, что в этом году наибольший интерес инвесторов вызывают металлургические и добывающие компании, а также компании потребительского сектора (см. таблицу 1). Искать интересные истории, вероятно, имеет смысл и среди серьезно отстающих на длинном временном отрезке отраслей (см. таблицу 2).

Для тех же, кто хотел бы поискать счастья на мировом рынке, эксперты рекомендуют обратить внимание на американские активы.

— Экономика США снова набирает мощь, отдельные сектора — здравоохранение, нефтесервисные компании, высокотехнологичная сфера и некоторые другие — имеют существенный потенциал роста на горизонте 3–7 лет, — комментирует директор ростовского филиала «БКС Премьер» Руслан Хисматуллин. — В эти активы можно вкладываться самостоятельно, но наши клиенты часто пользуются уже готовыми инструментами — структурными продуктами, паевыми фондами, инвестирующими в глобальные акции, либо используют глобальные стратегии в доверительном управлении.