Акции, недвижимость, золото

СЕРГЕЙ СВИРИДЕНКО, управляющий ростовским филиалом РосЕвроБанка:
— Эффективное долгосрочное инвестирование возможно только при диверсификации вложений как по срокам, так и по инструментам. На срок от 3 до 5 лет по-прежнему актуальны вложения в жилую недвижимость среднего или экономкласса на этапе строительства, которую можно купить со значительными скидками. Рынок жилья за первое полугодие 2012 г. вырос в среднем на 10%. При этом для снижения рисков необходимо тщательно подходить к выбору застройщика. Вторичный же рынок жилья подходит больше для сохранения капитала. На срок от 5 до 10 лет часть портфеля целесообразно сформировать в виде пакета акций российских голубых фишек, т. к. за последние 10 лет фондовый рынок РФ вырос в 7 раз.

ДМИТРИЙ ГРИГОРИАДИС, рук. ростовского Центра частного обслуживания клиентов БАНКА УРАЛСИБ:
— На наш взгляд, при инвестировании на долгий срок можно выбирать более рисковые активы с высоким потенциалом роста. К таковым сейчас относятся акции компаний металлургии и электроэнергетики. Двух-трехлетняя прибыль отдельных металлургических компаний сопоставима с той стоимостью, по которой эти предприятия оцениваются сегодня на бирже. Акции многих металлургических и электроэнергетических компаний за последние 1,5 года подешевели на 60–80% и достигли уровней кризиса 2008 года, притом что в целом текущая ситуация не содержит в себе признаков, сопоставимых с острой фазой кризиса 2008 года.

МАКСИМ ПОПОВ, аналитик УК «Промсвязь»:
— В долгосрочной перспективе, на наш взгляд, привлекательны три принципиально разных класса активов: — иностранные акции (США, Великобритания, Канада, Австралия) со стабильными и относительно высокими дивидендами. Для глобальных инвесторов сейчас наиболее интересны акции, способные приносить стабильный денежный поток;
— высокодоходные еврооблигации российских эмитентов. В условиях низких ставок на доллар, которые будут оставаться на текущих уровнях еще как минимум 1,5–2 года, аномально высокой выглядит доходность по российским эмитентам. Мы ожидаем по ним существенного снижения доходностей на горизонте 1–2 года, т. е. значительного роста цены;
— золото. Основные мировые центральные банки с целью стабилизации ситуации сейчас по факту занимаются печатанием денег. Это не может не отразиться на мировой инфляции. В условиях ее роста золото будет выглядеть достаточно уверенно.

СЕРГЕЙ ГРИГОРЯН, директор по инвестициям ООО «УК НОМОС-БАНКА»:
— Учитывая тот уровень неопределенности, который сложился на мировых рынках, нельзя назвать один-единственный инструмент или класс активов, подходящий всем инвесторам без исключения. Если интересует только ожидаемая доходность, то трудно найти альтернативу российским акциям. Но если интересует доходность не сама по себе, а в системе координат «доходность — риск», то нужно составлять сбалансированный портфель. Такой портфель рационально разделить на две части: консервативную (40–50%), с помощью которой инвестор будет получать регулярный доход, не подвергая риску вложенную сумму, и инвестиционную (50–60%), задача которой — принести более существенный доход, но без гарантий ежемесячного плюса.
Консервативная часть должна состоять из надежных облигаций с небольшим сроком погашения. По ним можно рассчитывать на ставку, сопоставимую с банковским депозитом, но при гораздо большей ликвидности, так как в отличие от депозита облигацию или ПИФ облигаций можно продать в любой момент, не теряя накопленную доходность.
Инвестиционная часть, на наш взгляд, обязательно должна включать в себя золото (не менее 15–20% всего портфеля), которое должно выиграть от политики нулевых процентных ставок и постоянных количественных смягчений. Остальные средства можно распределить между ПИФами акций (не только российских, но и глобальных), а также сырьевых рынков и недвижимости.

АНДРЕЙ СМУРЫГИН, директор ростовского филиала компании «БКС Премьер»:
— Долгосрочные вложения — это стратегический подход к инвестициям. Активы должны, во-первых, выстоять в долгосрочной перспективе, а во-вторых — иметь потенциальный доход выше инфляции.
Таким образом, это явно не вложения в рублях, т. к. рубль как валюта развивающейся страны нестабилен и за 10 лет успел преодолеть 2 крупных снижения (1998 г., 2008 г.), плюс ряд средних (2012 г.). Скорее всего, из валют это доллар и фунт, которые имеют существенную историю.
Если говорить о потенциальном доходе выше инфляции, то в долгосрочной перспективе его могут обеспечить, в частности, акции, облигации с защитой инфляции (TIPS), недвижимость. Что касается акций, то это должны быть, скорее, инвестиции в рост, а не в ценность, т. е. покупка крупных стабильных компаний, а не поиск недооцененных компаний, которые в условиях текущей нестабильности могут в принципе подойти к банкротству. Что касается недвижимости, то это должны быть инвестиции в рентную недвижимость, чтобы иметь доход как от аренды, так и от возможного роста цен. Все эти активы лучше приобретать в максимально ликвидной форме — через фонды, в частности ETFs.

ЕВДОКИЯ МАЛОГЛОВЕЦ, региональный директор Южного филиала РОСБАНКА:
— Наиболее привлекательны для инвестирования консервативные активы, такие как золото и другие драгметаллы. В российской практике традиционно надежным и выгодным считается вложение в недвижимость при условии ее дальнейшей сдачи в аренду. Прибыль от ренты не превысит 6–7% в год, но может быть увеличена многократно при условии роста цен на недвижимость. Даже в случае падения цен на новые квадратные метры, как это произошло в 2008 году, падения стоимости аренды не происходит. Так, за последние 4 года рынок вторичного жилья так и не вырос по стоимости до уровня 2008 года, а арендные ставки за это же время увеличились почти в полтора раза. Даже при условии кратковременного падения стоимости жилья в долгосрочной перспективе этот консервативный актив окажется выгодным. Не стоит также забывать и о самом надежном вложении с фиксированной доходностью — это банковские вклады. Большинство банков предлагает вклад на срок 3 года, ставка по которому составляет 10–12%, что после капитализации даст 33–41% по итогам всего срока инвестирования. Аналогичный доход можно получить, например, при покупке квартиры на начальном этапе строительства, за исключением того факта, что гарантировать сдачу дома вовремя и выполнение всех обещаний застройщика не может никто. Банковские вклады в то же время застрахованы государством.

КОНСТАНТИН ГРЕБЕНЮК, независимый аналитик:
— Валюты «защитных» стран — швейцарский франк, иена, валюты скандинавских стран. Агрессивным инвесторам рекомендую доллар, короткие позиции по акциям. СВЕТЛАНА ЯШКОВА, директор ростовского филиала МОСОБЛБАНКА:
— В долгосрочном периоде целесообразно обратить внимание на драгметаллы. Стоимость золота, кстати, растет уже много лет подряд, можно предположить, что и через десятилетия оно будет в цене. Что касается рынка в целом, то есть необходимость диверсифицировать активы. Традиционные банковские вклады по-прежнему остаются самым востребованным и безопасным инструментом гарантированного получения дохода. Мы рекомендуем держать банковские вклады в трех валютах в соотношении 40/40/20 в пользу доллара США и рубля. Ликвидным активом по-прежнему выступает недвижимость. Для поддержания инвестиционного тонуса можно иметь и акции удельным весом не более 20% портфеля активов.