«Газели» высоких технологий прирастают наукой

Особую роль в этой связи играют компании, действующие в высокотехнологичных и наукоемких отраслях.

Согласно существующей методике Росстата, к ним относятся три группы отраслей:

— высокого технологического уровня (производство лекарств, компьютеров и электроники, аэрокосмический сектор);

— среднего высокого технологического уровня (химическая промышленность и большая часть машиностроения);

— наукоемкие (ИКТ, воздушный транспорт, НИОКР, здравоохранение и пр.).

Как показал доклад «СПАРК: Быстрорастущие компании», подготовленный по итогам 2016—2020 гг., число высокотехнологичных БРК в России имеет устойчивую тенденцию к росту. В список БРК уже вошло 146 таких компаний, имевших темпы роста выручки более 10% в год в постоянных ценах в течение каждого из последних 4 лет — по сравнению со 112 компаниями в 2015—2019 гг. и 102 компаниями в 2014—2018 гг.

Компании высоких технологий не только ликвидировали отставание от общей группы по динамике выручки, но и сумели расти чуть-чуть быстрее в 2016—2020 гг. Среднегодовой прирост выручки уже составил 41% по сравнению с 40% для всей группы БРК. Опережение по темпам роста чистой прибыли оказалось еще более убедительным — на 71% и 50% соответственно. Уровень рентабельности по чистой прибыли практически сравнялся с соответствующим показателем в 8,5% для всех неторговых БРК. Оценка уровня долговой нагрузки у БРК «высоких технологий» показывает, что достижение высоких темпов опирается на собственные ресурсы, а не на привлечение заемных средств.

Распределение компаний по сегментам претерпело существенные изменения. Рывок сделали наукоемкие отрасли, доля компаний которых в общем числе возросла с 38% до 54%. Отрасли высокого и среднего высокого технологических уровней существенно ослабили свои позиции, сохранив, однако, примерно то же количество БРК.

Драйверами роста в группе наукоемких отраслей оказались только два сектора — ИКТ и деятельность в области архитектуры и инженерно-технического проектирования.

Количество БРК из сектора ИКТ составило 42 компании по сравнению с 20 компаниями в 2015-2019 гг. Поступательное развитие сектора ИКТ опиралось как на устойчивый рост спроса на его услуги в современной экономике, так и на активизацию государственных мер поддержки. Данные «СПАРК-Интерфакса» подтверждают успешное развитие сектора ИКТ: совокупная выручка его компаний увеличилась в среднем на 16% в 2020 г., чистая прибыль — на 49%, рентабельность по чистой прибыли — с 9% до 12%, показатель чистый долг/EBIT упал с 2,3х до 1,8х.

Увеличение количества БРК, осуществляющих деятельность в области архитектуры и инженерно-технического проектирования, до 16 компаний, по-видимому, опиралось в значительной степени на государственное участие (строительство спортивных и социальных объектов, активное осуществление крупнейших инфраструктурных проектов, большинство из которых продолжали реализовываться, несмотря на пандемию, программа льготной ипотеки). Оставаясь прибыльным, сектор сумел нарастить выручку на 15% в 2020 г. Однако ему не удалось удержать высокий уровень рентабельности, который снизился, по данным «СПАРК-Интерфакса», до 14%.

Третьим крупным сектором в наукоемком сегменте является деятельность в области здравоохранения (12 компаний, как и в прошлом периоде). В 2020 г. чистая прибыль компаний здравоохранения возросла более чем в 2 раза при увеличении выручки в среднем на 6%.

Хотя машиностроительный комплекс удерживает свои ведущие позиции в сегменте БРК среднего высокого технологичного уровня, число его компаний заметно сократилось — с 35 до 27. Не исключено, что именно пандемия нанесла основной удар по машиностроительным компаниям, сократив спрос на конечную продукцию и нарушив технологические цепочки.

Производство лекарственных средств и материалов, применяемых в медицинских целях, стало лидером по числу БРК в сегменте высокого технологичного уровня (рост с 7 до 10 компаний), потеснив производство компьютеров, электронных и оптических изделий. Высокотехнологичные БРК достаточно успешно пережили первый год пандемии: прирост их выручки замедлился с 45% в 2019 г. до 44% в 2020 г.

Между тем развитие высокотехнологичных и наукоемких отраслей в целом по России столкнулось в пандемийный год с существенными трудностями. До пандемии этот сектор экономики развивался достаточно успешно: темпы прироста чистой прибыли составили 51% в 2018 г. и 43% в 2019 г. Основными драйверами роста были отрасли среднего высокого технологического уровня (химия и машиностроительный комплекс).

2020 год существенно замедлил развитие высокотехнологичного и наукоемкого сектора, в основном за счет ухудшения показателей отраслей среднего высокого технологического уровня, сокративших чистую прибыль на 66% и нарастивших показатель чистый долг/EBIT выше критического уровня 4,8х.

Анализ тенденций в развитии феномена быстрорастущих компаний позволяет предположить, что количество высокотехнологичных БРК в России будет расти.

Немаловажное воздействие на эти процессы будет оказывать совершенствование механизма государственного регулирования. Многие из отраслей уже получают серьезную государственную поддержку в рамках программ импортозамещения и преодоления последствий пандемии (фармацевтическая, ИТ, авиакосмическая, производство электроники, автомобилестроение, воздушный транспорт и пр.). Отдельные отрасли, например химическая, сталкиваются с ужесточением регулирования в целях изъятия дополнительных доходов и сдерживания роста цен для внутренних потребителей.

Таким образом, динамика развития высокотехнологичного сектора российской экономики будет находиться под воздействием многочисленных факторов.

Полная версия исследования, включающая топ-25 высокотехнологичных и наукоемких БРК России, доступна по ссылке.