Дедолларизация донского бизнеса сменилась девалютизацией
Постепенная утрата долларом США функций резервной валюты погружает мировую торговлю в хаос. Большая часть российских банков, по сути, выключена из внешнеэкономической деятельности. Доля кредитов в иностранной валюте, а сейчас это в основном юань, в кредитной задолженности заемщиков Ростовской области стремится к нулю. В банках говорят о нарастающих рисках для экспорта и торопят ЦБ с легализацией расчетов в криптовалюте.
Санкционное давление негативно влияет на экономику Ростовской области, мотором которой является экспорт сельхозпродукции. Ведущие российские банки выключены из сферы международных расчетов и теперь для проведения экспортных и импортных транзакций клиенты вынуждены пользоваться услугами сети платежных агентов, которые выстраивают многоходовые цепочки платежей через разные страны.
Выдача банковских кредитов в иностранной валюте заемщикам Ростовской области в прошлом году сократилось, согласно статистике ЦБ, более чем 3 раза — до 14,4 млрд рублей в эквиваленте. В общем объеме это всего лишь 1,3%. Год назад было 3,9%. При этом доля просроченной задолженности в портфеле кредитов, которые номинированы в инвалюте, достигла почти 60%.
— Небольшие объемы кредитования в инвалюте — это в основном китайские юани. — комментирует статистику источник N в одном из банков. — Зарубежные расчеты — это головная боль, и банки в них участвуют все меньше. Есть попытки работать с разными криптовалютами, которые привязаны к доллару, но устойчивой системы платежей никому пока выстроить не удалось. Можно сказать, что дедолларизация сменилась девалютизацией.
На недавнем форуме по кибербезопасности глава ВТБ Андрей Костин заявил о необходимости легализации торговли криптовалютами. Экспортерам, по его словам, весьма непросто получать валютную выручку как из-за санкций, так и по причине ограничений, установленных государством. Не в лучшем положении и импортеры. Расчеты в криптовалютах, по словам аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, уже становятся реальностью в России. Она напоминает, что с 2025 года действует экспериментальный правовой режим, позволяющий бизнесу использовать негосударственные цифровые валюты для внешнеэкономических операций. Однако этот режим распространяется в основном на стейблкоины, которые обеспечены фиатной валютой. В России чаще пользуются Tether (USDT) и USD Coin (USDC), которые напрямую привязаны к доллару США.
— То есть фактически речь идет о платежах за импорт в долларах со всеми присущими ему рисками, высоким уровнем неопределенности и недоверия к стабильности экономики США, — отмечает эксперт. — В Банке России готовится законопроект о легализации любых криптовалют и о возможности совершать с ними операции через официальную биржевую инфраструктуру. На наш взгляд, ускорение принятия этого закона важно и для экспортеров, и для потенциальных инвесторов.
Компания блокчейн-аналитики TRM Labs, которая активно сотрудничает с Минфином США, а также с криптовалютными биржами по всему миру, анализируя данные за 2025 год, отметила 5-кратный оборот стейблкоина с привязкой к рублю, с помощью которого обходят санкции.
Процесс дедолларизации постепенно набирает ход.
«Центробанки больше не покупают Treasuries (американские облигации. — N), как раньше. А что им покупать? Геополитические риски растут, и если раньше все бежали в доллар и в золото в качестве убежища, то теперь бегут из американской валюты», — пишет в своем аккаунте известный инвестконсультант Евгений Коган.
Ограничения в доступе к внешним рынкам привели к существенному укреплению рубля. По итогам прошлого года рубль оказался одной из самых «сильных» валют в мире, укрепившись к доллару США более чем на 23%, отмечают аналитики Россельхозбанка. Доллар же в 2025 году ослаб к корзине мировых валют примерно на 9%.
При крепком рубле экспортеры получают меньше выручки, что на фоне санкций и роста издержек снижает рентабельность бизнеса, напоминает директор по работе с корпоративными клиентами Т-Банка в ЮФО Сергей Штоль:
— Так как Ростовская область — классический экспортно ориентированный регион, колебания валютных курсов (в частности, ослабление доллара и укрепление рубля) ощущаются наиболее остро и болезненно для ключевых отраслей экономики.
Экспортеры, по данным аналитиков РСХБ, возвращают и продают валютную выручку на внутренний рынок, гораздо выше той доли, которую требует норматив. Однако спрос на доллары внутри страны довольно низкий, в том числе из-за высокой ключевой ставки. Внешние ограничения, по данным РСХБ, приводят к «рублификации» международных расчетов — по итогам 2025 года доля рубля в валютной выручке достигла 53,7%, а доля рубля в импорте по итогам декабря 2025 года достигла 54,8%.
Крепкий рубль благоприятствует компаниям, ориентированным на внутренний рынок, и должен несколько сглаживать эффект от высоких процентных ставок. Тем не менее, как считают в РСХБ, было бы оптимистично рассчитывать на то, что тенденция к укреплению рубля сохранится и в 2026 году.
Ослабления внутреннего курса рубля ожидают и в «Сбере», который прогнозирует к концу года курс в 90 руб. за доллар. Причины — снижение экспорта и ключевой ставки ЦБ.
Разнонаправленные курсовые тенденции на внутреннем и внешнем рынках создают непростую ситуацию для бизнеса.
— Ослабление доллара США (укрепление рубля) несет дополнительные риски для экономики Ростовской области, так как регион является крупным экспортером. Основная угроза заключается в снижении рублевой выручки экспортеров, падении доходов бюджета и рисках банкротства предприятий из-за роста издержек при одновременном падении конкурентоспособности продукции на внешних рынках, — считает управляющий ростовским филиалом Фора-Банка Сергей Бондаренко.
Размышляя о дополнительных возможностях, которые нужно попытаться извлечь из ослабления доллара США, в Фора-Банке обращают внимание на то, что можно дешевле закупать импортные станки, линии, технику и комплектующие.
