Сегодня 20 октября 2017 года

Погода в Ростове +12°

15.02.2017 16:48

Соло на рубле

Алексей Тимошенко
«Город N» №05 (1213), 14 февраля 2017

Из-за сильного укрепления рубля положительную доходность массовому российскому инвестору в 2016 году принесли только отечественные акции и вклады в рублях.

Из-за сильного укрепления рубля положительную доходность массовому российскому инвестору в 2016 году принесли только отечественные акции и вклады в рублях
Укрепление рубля год назад предсказали сразу несколько опрошенных N экспертов.
Бесспорным лидером по доходности среди популярных инструментов сбережений по итогам 2016 года стали акции. Индекс ММВБ вырос на 26,8%. Вклады в рублях принесли их держателям в среднем 10,8% (см. таблицу 1). Существенно огорчили своих владельцев драгметаллы и иностранная валюта. Укрепление рубля год назад предсказали сразу несколько опрошенных N экспертов. Высокие ставки ЦБ и ослабление финансовых санкций Западом способствуют дальнейшему росту рубля, а потому симпатии экспертов остаются на стороне рублевых вкладов. Держателям инвалюты советуют обратить внимание на еврооблигации.

В прошлогоднем обзоре сразу несколько экспертов предсказали укрепление рубля. Так, в компании «Открытие Брокер», например, прогнозировали, что после начала цикла повышения базовой ставки ФРС курс американского доллара ждет затяжное снижение, и рекомендовали его агрессивную продажу в годовом инвестиционном горизонте. Укрепления рубля ожидали и в компании «БКС Премьер».

И они оказались правы!

По итогам 2016 года рубль значительно укрепился ко всем основным валютам. Но более всего — к турецкой лире, британскому фунту и таджикскому сомони: на 40% и выше, как сообщает «Интерфакс». Серьезное укрепление произошло и к китайскому юаню — почти на 29%.

Доллар и евро по отношению к рублю ослабли на 17% и 20%. В результате даже хранение валюты на банковских депозитах не спасло в 2016 году этот вид активов от обесценивания в рублевом эквиваленте (см. таблицы 1 и 2). И все же хранить доллары и евро в России на сегодня выгоднее, чем в странах Европы, где доходность по валютным депозитам нулевая или даже отрицательная.

В январе рассчитываемые N среднемаксимальные ставки по вкладам в долларах опустились на региональном рынке с 1,44% до 1,26%, в евро — с 0,64% до 0,54% годовых.

Аналитики обращают внимание держателей сбережений в иностранной валюте на то, что Московская биржа создала условия для инвестирования в еврооблигации относительно небольших сумм.

— С началом торгов еврооблигациями мелкими лотами на Московской бирже значительный интерес частных клиентов переключился на данные инструменты, — отмечает главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев. — При текущих околонулевых ставках по депозитам в валюте возможность получить до 4, 5, 6 и даже более процентов годовых в валюте заставляет инвесторов открывать для себя данный инструмент. При этом, правда, стоит учитывать длительный срок обращения (как правило, от 3 лет) и риски изменения рыночной цены в течение периода владения.

Одним из главных факторов укрепления рубля стал рост цен на нефть благодаря договоренности России и стран ОПЕК о сокращении ее добычи. В мае прошлого года фактически была пробита брешь в санкционной политике Запада: Россия впервые с 2013 года разместила еврооблигации — 10-летние бумаги на $ 1,75 млрд под 4,75% годовых, 70% которых приобрели британские и европейские покупатели.

Привлекательности отечественной валюте добавляет высокая ставка ЦБ и низкий уровень госдолга России. Международные спекулянты любят рубль все больше и больше.

Между тем его излишнее укрепление может помешать исполнению бюджета, о чем открытое беспокойство в прошлом году выражал Владимир Путин.

В этом году рубль продолжил энергично укрепляться, что заставило чиновников правительства прибегнуть к словесным интервенциям с целью затормозить его рост. Минфин открыто анонсировал свое участие в скупке долларов и евро.

Крепкий рубль стимулировал интерес инвесторов, в том числе и иностранных, к российским акциям. Список бумаг, входящих в расчет индекса ММВБ в определенных биржей пропорциях, подорожал в 2016 году на 26,8%. А за последние 2 года — на 35%, что является самым высоким показателем среди наиболее доступных вкладчикам инструментов. На двухлетнем отрезке вклады в рублях принесли доходность в размере 26%.

Аналитики заговорили о пределах роста российского рынка акций (см. материал), однако сегодня единодушия в их оценках нет.

Как нет его и в отношении поведения рубля (см. «Круглый стол»).

Прогнозы относительно диапазона рубля на текущий год в рамках 60–65 рублей за доллар пока не сбываются. С начала года курс доллара опустился ниже 60 рублей и теперь пробивает отметку в 59 рублей.

К концу года опрошенные ведущим деловым изданием США газетой WSJ аналитики ожидают подорожания нефти Brent почти до $ 60 за баррель. В 2016 году среднегодовая цена этой эталонной марки составляла $ 45 за баррель. Все это свидетельствует о том, что противодействовать укреплению рубля в данных условиях правительству будет непросто.

Пятеро из шести опрошенных N финансовых экспертов не рекомендуют в текущем году покупать иностранную валюту в расчете на ее рост на годовом отрезке.

— Практически со 100-процентной вероятностью отрицательную доходность в рублях принесут сбережения в валюте, — уверен гендиректор «Финам-Ростова», к. э. н. Артем Хачатрян. — Прогнозируется существенное укрепление нацвалюты в связи с постепенным выходом экономики России из рецессии последних нескольких лет на фоне роста цен на нефть в виду недавнего решения ОПЕК+ о сокращении добычи, снижения геополитических противоречий и, наконец, более низкой инфляции, чем ожидалось ранее. По валютной паре доллар/рубль таргет на декабрь 2017 года 49 руб. Потенциал снижения 19%.

— Если говорить о рациональном поведении инвесторов, то наличие валютной составляющей в накоплениях является важной частью диверсификации. Какая-то часть в долларах и евро должна присутствовать. Стоит ли ее увеличивать в текущем году — вопрос непростой, — размышляет Станислав Клещев. — Дело в том, что процентные ставки по руб­левым инструментам сейчас заметно превышают ставки по долларам и уж тем более по евро, что с высокой степенью вероятности позволит компенсировать возможную реализацию валютных рисков.



Теги: вклады, депозиты, фондовый рынок, акции

ВКонтакт Facebook Google Plus Одноклассники Twitter Livejournal Liveinternet Mail.Ru

1777 просмотров
Для добавления комментария необходимо авторизоваться   

МАТЕРИАЛЫ ПО ТЕМЕ

Индекс ММВБ закрепился выше исторического максимума 2008 года

Мало кто из опрошенных год назад аналитиков прогнозировал после бурного роста акций в 2015 году нечто подобное в 2016 году. Однако индекс ММВБ решил повторить динамику роста 2015 года и вырас...

Яндекс.Метрика

Copyright © 2000-2017 Газета «Город N» | Данный сайт является интернет-версией деловой газеты «Город N» | Использование материалов допускается только со ссылкой на «Деловой Ростов» или «Город N» | Учредитель, издатель и редакция ООО «Газета» | Адрес редакции: 344000, Ростов-на-Дону, ул. Варфоломеева, 259, оф. 803-804 | Телефон (факс) редакции: +7 (863) 2 910 610 | e-mail: n@gorodn.ru | Редактор сайта — Алексей Тимошенко | Дизайн сайта — Владимир Подколзин